降息冲击下 巴菲特重仓的美银会与众不同?

2019-11-18 09:48:42 来源:双眼信息门户网 阅读:4889

本周,包括花旗和富国银行在内的主要银行将发布第三季度报告。巴菲特最喜欢的美国银行将在周三之前发布报告。在当前复杂多变的市场环境下,第三季度对公司来说将是一个充满挑战的季度。

市场来源:华盛证券

仅次于苹果的第二大排名

美银是巴菲特伯克希尔投资组合的第二大持有目标,仅次于苹果,市值约为270亿美元。2017年第三季度,美国银行占其投资组合的9.68个百分点,之后这一比例上升了2.71个百分点。近年来,美国银行的顶级机构投资者还包括巨人先锋集团和贝莱德。

资料来源:风,华盛证券

利息收入比例逐渐增加,利润增长放缓。

从收入结构来看,这两大业务的利息收入比例近年来大幅增加。利息收入主要包括贷款和租赁收入以及债券收入。它对利率相对敏感,在过去两年里增长率一直保持在两位数以下。非利息收入主要来自投资和经纪服务、交易账户利润、信用卡收入、银行服务收入和投资银行收入。它受市场和股票市场的影响很大,整体业绩波动很大。在最近的半年度报告中,几个子企业出现了负增长。

资料来源:华盛证券公司财务报告

从利润的角度来看,成本的增加需要与收入的增长率相匹配才能达到良好的效果。受宏观市场影响,在过去5年的19年半年报告中,公司营业利润增长率从两位数降至低点(4.94%)。19年净利润预计将出现15年来的首次负增长。据报道,在19年期间,不返回母亲的净利润同比增长6.8%,而18年期间的同比增长率为54.38%。

资料来源:风,华盛证券

以前的表现:上个季度的结果好坏参半

美国银行的收入在19年第二季度增长了2%,达到230.8亿美元,但低于分析师232亿美元的预期。然而,普通股股东应占净利润增长10%,至71.1亿美元,或每股74美分,调整后的每股收益为75美分,超过分析师预期的71美分,因为消费业务的增长抵消了市场收入和华尔街业务的疲弱表现。此外,季度净息差同比上升3个基点,至2.44%。

季度亮点和机构视角

银行利润在很大程度上取决于净利息收入,即银行收取的长期贷款利率与银行支付的短期贷款利率之间的差额。由于对宏观经济的担忧,花旗、富国和摩根大通的高管上月都下调了对全年净利息收入的预测。美联储已经在7月和9月降息,市场期待进一步降息。它可以关注高管们对10月份潜在降息和净息差的预期。

另一方面,较低的利率有利于借款人发放抵押贷款。抵押贷款活动预计将保持强劲。业务层面可以关注公司相关业务的增长。从宏观角度来看,美国经济增长放缓正在损害债务偿还,其对消费和贷款的影响值得进一步评估。

根据修补分析师汇编的数据,美银第三季度收益预计将下降1.2%,收入预计将增长0.9%。就评级和目标价格而言,跟踪美国银行的28名分析师中,54%给出了“买入”或“强力买入”的建议。根据机构数据,46%的受访者建议“持有”而不是“出售”或“强力出售”的建议。根据分析师的平均目标价格,该股可能有17.9%的上涨空间。

这篇文章来源于华生通

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